Η διασύνδεση εταιρικής διακυβέρνησης, λογιστικής και ελεγκτικής ως προς την αποτελεσματικότερη λειτουργία μιας επιχείρησης

Abstract

The purpose of the current doctoral research is to investigate and analyze the much-discussed earnings management. In particular, corporate governance, country institutional frameworks, the sectoral environment in which firms operate and Environmental, Social and Governance (ESG) standards are taken into account in relation to earnings management. The doctoral study consists of three sections, each of which focuses on different factors affecting the phenomenon under consideration. Specifically, the first section presents an extensive literature review of corporate governance mechanisms and how they affect earnings management. Their examination aims to determine the methods by which the phenomenon can be reduced. The characteristics of the board of directors and the audit committee and the corporate ownership structure are analyzed by internal governance mechanisms, and the market factors of corporate control and institutional investors are analyzed by external corporate governance mechanisms. The second section examines the direction and intensity of earnings management in firms in four European countries (United Kingdom, Germany, France and Italy). Differences at three levels (firm-level, industry-level, and country-level) among firms in the above-mentioned countries are investigated. Two models are used, the modified Jones model (1995) and the modified DD model of Dechow and Dichev (2002). The institutional framework of the countries (common - code law) in which the firms operate is examined. The empirical results of the study are extended by investigating and identifying differences in the intensity of the phenomenon between different sectors of economic activity. To identify these differences, we use specific earnings management practices such as ‘income smoothing’ and ‘accrual manipulations’. The final section of the doctoral research investigates the impact of ESG performance on earnings management. The model of Kothari, Leone and Wasley (2005) is used. In particular, the three pillars, Environment, Society and Governance, are examined in order to highlight their role in the degree of earnings management and the main types of strategic orientation (prospector strategy and defender strategy) are analyzed, according to the model of Miles and Snow (1978, 2003). Finally, the correlation between earnings management and the characteristics of the governance pillar in firms that have adopted a prospector strategy and a defender strategy, is evaluated separately. Thus, the doctoral study covers some gaps in the literature and contributes to the understanding of the main factors affecting the phenomenon under consideration and the reasons why earnings management is intensified under specific conditions.

Σκοπός της παρούσας διδακτορικής διατριβής είναι η διερεύνηση και η ανάλυση του πολυσυζητημένου φαινομένου της διαχείρισης κερδών. Ειδικότερα, λαμβάνονται υπόψη η εταιρική διακυβέρνηση, το θεσμικό πλαίσιο των χωρών, το κλαδικό περιβάλλον στο οποίο δραστηριοποιούνται οι επιχειρήσεις και τα πρότυπα Περιβαλλοντικής, Κοινωνικής και Εταιρικής Διακυβέρνησης (ESG) σε συνάρτηση με το φαινόμενο της διαχείρισης κερδών. Η διατριβή αποτελείται από τρεις ενότητες, καθεμία από τις οποίες επικεντρώνεται σε διαφορετικούς παράγοντες που επιδρούν στο υπό εξέταση φαινόμενο. Συγκεκριμένα, στην πρώτη ενότητα παρουσιάζεται εκτενής βιβλιογραφική ανασκόπηση των μηχανισμών εταιρικής διακυβέρνησης και του τρόπου επίδρασής τους στο φαινόμενο της διαχείρισης κερδών. Η εξέτασή τους αποβλέπει στον καθορισμό των μεθόδων με τις οποίες μπορεί να μειωθεί το φαινόμενο. Αναλύονται τα χαρακτηριστικά του διοικητικού συμβουλίου και της επιτροπής ελέγχου και η δομή της εταιρικής ιδιοκτησίας από τους εσωτερικούς μηχανισμούς διακυβέρνησης, και οι παράγοντες της αγοράς του εταιρικού ελέγχου και των θεσμικών επενδυτών από τους εξωτερικούς μηχανισμούς εταιρικής διακυβέρνησης. Στη δεύτερη ενότητα εξετάζεται η κατεύθυνση και η ένταση του φαινομένου της διαχείρισης κερδών σε επιχειρήσεις τεσσάρων ευρωπαϊκών χωρών (Ηνωμένου Βασιλείου, Γερμανίας, Γαλλίας και Ιταλίας). Διερευνώνται διαφορές σε τρία επίπεδα (επίπεδο επιχείρησης, επίπεδο κλάδου και επίπεδο χώρας) μεταξύ των επιχειρήσεων των προαναφερόμενων χωρών. Αξιοποιούνται δύο ευρέως διαδεδομένα υποδείγματα, το τροποποιημένο μοντέλο Jones (1995) και το τροποποιημένο μοντέλο DD των Dechow και Dichev (2002). Μελετάται το θεσμικό πλαίσιο των χωρών (κοινού δικαίου - νομικού κώδικα) στις οποίες δραστηριοποιούνται οι επιχειρήσεις. Τα εμπειρικά αποτελέσματα της μελέτης επεκτείνονται με τη διερεύνηση και τον εντοπισμό διαφορών στην ένταση του φαινομένου μεταξύ ποικίλων κλάδων οικονομικής δραστηριότητας. Για τη διαπίστωση των παραπάνω αποκλίσεων χρησιμοποιούνται επιμέρους πρακτικές διαχείρισης κερδών, όπως η εξομάλυνση κερδών και η χειραγώγηση των δεδουλευμένων λογαριασμών. Στην τελευταία ενότητα της διατριβής διερευνάται η επίδραση της επίδοσης ESG στη διαχείριση κερδών. Για τον υπολογισμό του φαινομένου χρησιμοποιείται το μοντέλο των Kothari, Leone και Wasley (2005). Ειδικότερα, εξετάζονται οι τρεις επιμέρους πυλώνες, Περιβάλλον, Κοινωνία και Διακυβέρνηση, προκειμένου να αναδειχθεί ο ρόλος τους στον βαθμό διαχείρισης κερδών και αναλύονται οι βασικοί τύποι στρατηγικού προσανατολισμού (στρατηγική της αναζήτησης και αμυντική στρατηγική), σύμφωνα με το μοντέλο των Miles και Snow (1978, 2003). Τέλος, μελετάται, ξεχωριστά, η συσχέτιση του φαινομένου της διαχείρισης κερδών και των χαρακτηριστικών του πυλώνα της διακυβέρνησης σε επιχειρήσεις που έχουν υιοθετήσει στρατηγική αναζήτησης και αμυντική στρατηγική. Συνεπώς, η διατριβή καλύπτει ορισμένα κενά στη βιβλιογραφία και συμβάλλει στην κατανόηση κύριων παραγόντων που επιδρούν στο εξεταζόμενο φαινόμενο, καθώς και των λόγων για τους οποίους η διαχείριση κερδών εντείνεται υπό συγκεκριμένες συνθήκες.