Fiscal and monetary policy in general equilibrium models

Abstract

This thesis is about monetary and fiscal policy in general equilibrium models. Part A quantifies, departing from year 2019, the impact of the lockdown in euro area and the effect of various stimulus scenario adopted by using a New Keynesian DSGE model. The model features imperfect competition in goods market and Calvo-type nominal fixities. An interest rate rule satisfying Taylor principle along with a feedback policy rule are employed to ensure the dynamic stability of the model. Part B examines, departing from 2022, the implications of different degrees of debt consolidation policies for the Euro area when economy is hit by an adverse TFP shock. Second, it examines the different implications of the independently set policy instruments (government spending, transfers, labor tax) which react to the debt gap. The model used is a New Keynesian model for the Euro Area extended to include monopoly power from the part of households, apart from monopolistic competition in the goods market, which allows them to set wages for the differentiated labor services they supply. The model also includes agent heterogeneity with two-sectors, private and public employees.

Η παρούσα διατριβή διερευνά την νομισματική και δημοσιονομική πολιτική σε υποδείγματα γενικής ισορροπίας. Το πρώτο μέρος εκτιμά, με έτος εκκίνησης το 2019, τον αντίκτυπο των περιοριστικών μέτρων για την ανάσχεση της μετάδοσης του ιού καθώς και τα μέτρα τόνωσης της οικονομίας που ελήφθησαν με τη χρήση ενός Δυναμικού Στοχαστικού Υποδείγματος Γενικής Ισορροπίας. Ένας κανόνας επιτοκίου που ικανοποιεί την αρχή Taylor μαζί με έναν κανόνα δημοσιονομικής πολιτικής χρησιμοποιούνται για να διασφαλιστεί η δυναμική σταθερότητα του μοντέλου.Το δεύτερο μέρος διερευνά, με έτος εκκίνησης το 2022, τις επιπτώσεις διαφορετικών πολιτικών δημοσιονομικής εξυγίανσης για τη ζώνη του ευρώ όταν η οικονομία πλήττεται από ένα δυσμενές σοκ. Δεύτερον, εξετάζει τις επιπτώσεις των διαφορετικών εργαλείων δημοσιονομικής πολιτικής (δημόσιες δαπάνες, μεταβιβάσεις, φορολογικός συντελεστής εργασίας) που χρησιμοποιούνται για την αντιμετώπιση του δημοσίου χρέους. Το υπόδειγμα που χρησιμοποιείται είναι ένα Δυναμικό Στοχαστικό Υποδείγματος Γενικής Ισορροπίας το οποίο διαμετρείται για την ευρωπαϊκή οικονομία και εμπλουτίζεται ώστε να συμπεριλάβει μονοπωλιακό ανταγωνισμό εκτός από την αγορά αγαθών και στην αγορά εργασίας, που επιτρέπει στα νοικοκυριά να ορίζουν τους μισθούς τους για τις διαφοροποιημένες υπηρεσίες εργασίας που παρέχουν. Το μοντέλο περιλαμβάνει επίσης ετερογένεια νοικοκυριών με δύο κλάδους, νοικοκυριά που απασχολούνται στον δημόσιο και τον ιδιωτικό τομέα.